DTCC publica Princípios Orientadores para Reguladores de Valores Mobiliários com Token

No um white paper emitido por meio de um comunicado à imprensa no início deste ano, o Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) destacou os princípios que regem as operações pós-negociação de tokens de segurança. Títulos tokenizados são tipos digitais de títulos usados ​​por empresas para levantar capital para seus projetos. Eles incluem ações e títulos.

Esses princípios orientadores são direcionados aos reguladores do setor e a outros participantes do mercado. Eles identificam características que são exclusivas para tokens de segurança e sua estrutura de mercado.

Compreendendo o papel do DTCC

Como o nome sugere, a DTCC, uma empresa americana do mercado de capitais, incorpora serviços de depósito e de compensação. Possui um depositário e cinco entidades de compensação, o que a torna a maior organização financeira envolvida em transações pós-negociação. A DTCC visa reduzir custos, melhorar a eficiência de capital e aumentar a velocidade em todos os seus empreendimentos.

É importante notar que o DTCC lida com processamento pós-negociação há anos. E assim, o envolvimento em transformações regulatórias e tecnológicas ao longo desse tempo a tornou uma autoridade no espaço criptográfico.

O DTCC facilita os processos financeiros para várias instituições. Seu ofertas da ala do depósito serviço de ativos, bem como custódia de títulos em 131 países, cujo valor é de aproximadamente US $ 57,4 trilhões. Somente em 2017, suas divisões administraram negociações de títulos no valor de mais de US $ 1,61 quatrilhão. Além disso, sua ala Global Trade Repository gerencia mais de um bilhão de mensagens por mês e cerca de 40 milhões de posições de balcão todas as semanas por meio de seus repositórios de transações.

Objetivos dos princípios

A DTCC está buscando novos jogadores que trabalhem de acordo com seus regulamentos. Do white paper, “Se uma plataforma de token de segurança desempenha a mesma função ou uma função substancialmente equivalente a uma infraestrutura de mercado existente, expondo assim os investidores e outros participantes do mercado ao mesmo tipo de risco, os requisitos legais e outros aplicáveis ​​a essa função devem ser os mesmo, independentemente de a função ser executada por uma infraestrutura de mercado existente ou como parte de uma plataforma de token de segurança. ”

1. Diretrizes de simplificação

Além disso, a DTCC pretende examinar as diretrizes por trás das operações pós-negociação de ativos criptográficos para reconhecer, interpretar e controlar os riscos decorrentes. Quais são, então, as ameaças aos ativos criptográficos?

  • Risco de Custódia

Ele considera a perda de títulos devido a razões como negligência do custodiante, desperdício, fraude, má administração e registros escassos.

  • Risco Principal

Trata-se da especulação de que o valor de um investimento diminuirá abaixo do valor do investimento. Um exemplo disso é quando um indivíduo fornece um ativo criptográfico, mas não é pago.

  • Risco operacional

Esta é a probabilidade de perda devido a sistemas com falha. Um exemplo de quando um investidor não consegue acessar seus títulos.

2. Segurança e estabilidade

A relação entre a Distributed Ledger Technology (DLT) e o processamento pós-negociação exige a proteção da segurança do mercado. A DLT facilita o compartilhamento de bancos de dados de ativos por meio de várias redes geográficas e institucionais. Cada participante de uma rede pode ter uma cópia semelhante deste livro-razão. As alterações em uma cópia seriam, portanto, efetuadas em todos os outros livros.

DLT apresenta recursos que são facilmente distinguíveis da estrutura de títulos tradicionais. Isso traz requisitos especiais na estrutura e implementação de estruturas pós-negociação e regulamentos relevantes.

Mas esta não é a primeira vez que a DTCC está se envolvendo na tecnologia de razão distribuída. Em novembro de 2018, DTCC iniciou testes em seus derivativos de crédito relacionados ao DLT. Espera-se que os testes que integraram 15 bancos sejam feitos antes do primeiro trimestre deste ano.

3. Deveres pós-negociação para organizações no processamento de token de segurança

Em um comunicado de imprensa anterior, O chefe da DTCC, Mark Wetjen, expressou a opinião de que as pessoas se concentram no que ocorre antes de uma negociação, mas o que se segue depois também é significativo, “quando a maioria das pessoas pensa em mercados e na negociação de um ativo, geralmente elas se concentram no que acontece antes ou no ponto de execução de uma negociação. Mas o que acontece depois que uma negociação é executada é extremamente importante e esta questão não foi amplamente discutida dentro do contexto de títulos tokenizados ou ativos criptográficos de forma mais geral. ”

Wetjen foi adiante, dizendo que “a estrutura que a DTCC desenvolveu identifica as principais questões que acreditamos que precisam ser tratadas por aqueles que buscam estabelecer políticas, regras ou melhores práticas para governar a conduta de entidades que fornecem serviços pós-negociação para transações criptográficas. Em nossa opinião, essas questões são fundamentais para proteger os investidores e estabelecer a confiança na segurança e solidez das plataformas de tokens de segurança. ”

Os princípios orientadores são úteis durante o processamento de criptografia de valores mobiliários. As responsabilidades obrigatórias para cada jogador envolvido no processamento pós-negociação de qualquer ativo criptográfico incluem.

  • Base Legal Demonstrável

É crucial determinar a lei mais adequada para os relacionamentos e atividades do usuário de uma plataforma. Cada plataforma de token de segurança deve, portanto, ter uma base legal compreensível e implementável para todos os aspectos materiais de seus empreendimentos nas jurisdições aplicáveis.

  • Requisitos de manutenção de registros

Os sistemas de tokens de segurança devem revelar como protegem a privacidade de seus documentos e, ao mesmo tempo, tornam os dados acessíveis a terceiros.

  • Sistemas de gerenciamento de risco reconhecíveis

Cada plataforma de token de segurança está sujeita a riscos que podem surgir de sua estrutura. Portanto, uma organização de token de segurança deve ter uma estrutura estável para gerenciar todos os tipos de riscos.

  • Estrutura de governança identificável

A estrutura de token inclui um conjunto de regras que governam suas operações e evitam possíveis ameaças. A estrutura de governança em uso depende se a rede da plataforma é permitida, “sem permissão” ou uma combinação de ambos.

  • Procedimentos Distinguíveis para Finalidade de Liquidação

Todos os envolvidos nos mercados de títulos têm grandes esperanças quando se trata de um acordo. A plataforma deve fornecer liquidação transparente e sem estresse quando se trata de troca de valor, finalidade legal e operacional, bem como liquidação de dinheiro.

  • Resiliência

Mesmo com riscos ocultos, um sistema de token de segurança deve garantir a segurança dos ativos. A força das plataformas de token tem sido uma grande preocupação devido ao aumento nos casos de ataques cibernéticos no passado recente.

  • Manutenção de ativos, alocação de token e custódia

Um sistema de segurança, juntamente com seus elementos constituintes, deve ter procedimentos para gerenciar os riscos relacionados à transferência e proteção de valores mobiliários. As práticas de contabilidade do sistema devem ser transparentes e eficazes na proteção dos ativos que lhe são confiados. Mesmo que possa haver alguns riscos iniciais na implementação, há esperança de que os princípios orientadores percam um longo caminho para facilitar a alocação e a utilização de ativos criptográficos. Além disso, eles irão eliminar o uso de intermediários.

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