Jetoane de securitate vs jetoane utilitare

Dacă ați fost în legătură cu investițiile sau criptomoneda în ultimul deceniu, ați fi auzit de „blockchain” – tehnologia din spatele rețelei pentru Bitcoin. Prin natura sa descentralizată, această tehnologie a schimbat jocul pentru oportunitățile de afaceri în ceea ce privește securitatea sporită, transparența și trasabilitatea. 

Utilizarea jetoanelor, printre alți factori, a jucat un rol semnificativ în succesul tehnologiei blockchain. Dacă sunteți un nou venit în spațiul criptografic, nu fiți copleșiți de toată terminologia. În acest articol, vom explora mai multe despre jetoanele de securitate și jetoanele utilitare pentru a face acești termeni mai ușor de înțeles pentru dvs. Vom aborda rolurile jetoanelor și le vom înțelege diferențele.  

Conceptul de bază al jetoanelor  

Pentru a-l descompune într-o înțelegere de bază, un token reprezintă o securitate sau o utilitate pe care o companie o are și este de obicei oferită investitorilor atunci când este lansată o vânzare publică. Jetoanele de securitate sunt oferite în timpul ofertelor de jetoane de securitate (STO), în timp ce jetoanele de utilitate sunt oferite în timpul ofertelor inițiale de monede (ICO). 

Acesta este cam la fel ca modul în care Oferta Publică inițială (IPO) funcționează pentru stocuri. Diferența este că pentru IPO, investitorii vor primi acțiuni în schimbul investiției efectuate, în timp ce pentru ICO și STO, investitorii primesc în schimb jetoane. În viitor, investitorii își pot valorifica jetoanele pentru a accesa produsul sau serviciul companiei. 

Așadar, pentru a o aprofunda, un simbol reprezintă un activ programabil sau un drept de acces care poate fi răscumpărat de investitori de la compania emitentă în viitor. Acestea sunt gestionate printr-un contract inteligent și contabil distribuit. Contractele inteligente sunt în esență protocoale computerizate destinate auto-executării automate a contractelor între cumpărători și vânzători, scrise direct în linii de cod care apar într-o rețea blockchain descentralizată. Acest lucru permite un nivel mai mare de transparență. 

Rolul jetoanelor 

Definiția simbolului de către William Mougayar – investitor de risc și autor al „Business Blockchain” – este „unitatea de valoare pe care o organizație o creează pentru a-și autoguverna modelul de afaceri și pentru a împuternici utilizatorii să interacționeze cu produsele sale, facilitând în același timp distribuirea și distribuirea de recompense și beneficii tuturor părților interesate ”. Potrivit acestuia, un factor principal de luat în considerare în ceea ce privește valoarea jetoanelor este rolul său.

Roluri de jeton 

Valoarea unui jeton crește atunci când îndeplinește mai mult de una dintre proprietățile de mai jos. 

Dreapta

Deținătorul unui jeton câștigă anumite drepturi asupra companiei. Aceasta include dreptul la utilizarea produsului, la acțiuni de guvernanță și la vot. De exemplu, drepturile de vot care afectează luarea deciziilor pentru care proiecte sunt finanțate și care nu. 

Schimb de valoare

Jetoanele sunt în esență o unitate de schimb de valoare, permițând cumpărătorilor și vânzătorilor să tranzacționeze valoare în cadrul ecosistemului. Anumite caracteristici permit utilizatorilor să facă anumite activități (cum ar fi partajarea datelor) care le permit să câștige valoare și să le cheltuiască pe servicii interne ale ecosistemului. Astfel, jetoanele îndeplinesc sarcina importantă de creare și menținere a economiilor interne.

Valută

Jetoanele sunt folosite ca depozit de valoare. Acestea pot fi utilizate ca metodă de plată eficientă pentru efectuarea tranzacțiilor. Punctul cheie este de a permite tranzacții fără fracțiuni cu utilizarea jetoanelor. Companiile se pot bucura de o barieră mai mică pentru procesarea tranzacțiilor, precum și de a economisi costurile metodelor tradiționale de decontare a tranzacțiilor.   

Taxă

Similar cu plata taxei pentru a accesa autostrada, jetoanele pot fi plătite pentru accesul la infrastructura blockchain. Acest lucru poate fi văzut în cazul Golem, unde utilizatorii trebuie să dețină jetoane Golem pentru a accesa beneficiile supercomputerului Golem.. 

Câștiguri 

Fie că este vorba de partajarea profitului, partajarea beneficiilor sau altele, jetoanele joacă un rol important în distribuirea echitabilă a beneficiilor între investitori. 

Jetoane utilitare

Un jeton utilitar poate fi văzut ca o formă de cupon digital acordat în timpul unui ICO care permite accesul special la produsele sau serviciile unei companii în viitor. Un exemplu excelent poate fi văzut în Filecoin – un sistem de plată digitală criptomonedă open source și o rețea de stocare descentralizată – care a strâns 257 milioane USD prin vânzări de token. Jetoanele de utilitate oferite le-au permis investitorilor să acceseze platforma de stocare cloud descentralizată a Filecoin. 

Este destul de simplu, dar trebuie remarcat faptul că jetoanele utilitare ale unei companii trebuie utilizate pe produsele respectivei companii. De exemplu, un jeton Grab ar putea fi utilizat pentru plata unei călătorii Grab, dar nu și pentru o altă companie de e-hailing. Dacă utilizatorii ar dori să-și folosească jetonul Grab pe un alt produs, ar trebui să își schimbe jetonul împotriva banilor fiduciari sau a criptomonedelor precum Bitcoin sau Ethereum. 

Spre deosebire de cazul jetoanelor de securitate, jetoanele utilitare nu sunt văzute ca investiții și astfel pot fi exceptate de legile de securitate. Prin urmare, proprietatea jetoanelor utilitare poate fi transferată fără reglementări. Aceasta înseamnă că compania emitentă poate oferi aceste jetoane fără a trebui să respecte reglementările SEC. Această natură deschisă face ICO deosebit de atrăgătoare pentru startup-uri. 

Cum funcționează un ICO

ICO-urile prin care se acordă jetoane utilitare au câștigat popularitate de-a lungul anilor ca metodă de strângere de capital. Un ICO este în esență versiunea criptomonedă a crowdfunding-ului. Datorită naturii sale deschise, ICO oferă cea mai simplă cale prin care dezvoltatorii de aplicații descentralizate își pot obține finanțarea proiectului. 

Ceea ce se întâmplă de obicei este că o pornire tehnologică ar dezvolta un produs sau serviciu digital și apoi va iniția ICO. Cum funcționează ICO-urile este că dezvoltatorul ar emite mai întâi o cantitate limitată de jetoane. Acesta oferă un obiectiv pe care ICO îl poate îndeplini și susține valoarea jetoanelor. Prețul jetoanelor poate fi fie predeterminat, fie lăsat să plutească, în funcție de cererea de vânzare a mulțimii. 

Tranzacția este simplă și simplă. Pentru cazul Ethereum, o persoană care dorește să cumpere jetoane va trimite o cantitate specifică de eter la adresa vânzării mulțimii. Odată ce tranzacția este verificată, el / ea va primi suma corespunzătoare de jetoane utilitare. În general, se spune că un ICO are succes dacă majoritatea jetoanelor nu sunt deținute de o singură entitate, ceea ce înseamnă că este bine distribuit.  

Jetoane de securitate 

Valoarea jetoanelor de securitate provine din active tranzacționabile externe, cum ar fi acțiuni. Aceasta înseamnă că cumpărătorul unei versiuni tokenizate a acțiunii va obține aceleași drepturi ca și cumpărătorul unei acțiuni de la un agent de tranzacționare tradițional. Aceasta include în esență drepturile de vot și cota de profit. Diferența este că jetoanele de securitate vin într-o formă digitală, proprietatea legală a activului fiind verificată în cadrul blockchain-ului.  

Deoarece jetoanele de securitate sunt practic investiții, dividendele sunt distribuite deținătorilor de jetoane ori de câte ori compania emitentă câștigă un profit pe piață. Acest lucru se face sub formă de monede suplimentare. În ceea ce privește proprietatea, blockchain oferă o platformă care este utilizată pentru a crea un sistem de vot. Acest lucru permite investitorilor să își exercite drepturile la luarea deciziilor companiei. 

Prin urmare, principalul lucru care diferențiază jetoanele de securitate de jetoanele de utilitate este că jetoanele de securitate sunt clasificate sub aceeași supraveghere de reglementare ca și alte produse de investiții. Acestea funcționează sub cerințe diferite decât jetoanele utilitare, cu necesitatea de a îndeplini condiții specifice. Acest lucru se datorează faptului că STO-urile prin care sunt emise jetoanele de securitate sunt oferte publice reglementate. 

Compania emitentă este obligată să furnizeze investitorilor informații complete despre companie cu privire la evidențele sale financiare, membrii consiliului de administrație, etc. să fie respectat cu strictețe în procesul de transfer al proprietății jetonului de securitate. Această reglementare suplimentară crește siguranța OTS, făcându-le mai puțin vulnerabile la abuzuri și fraude. 

Reglementări privind jetonul de securitate 

Principalele jetoane de securitate reglementate pot fi incluse:

Testul Howey 

Testul Howey a fost creat de Curtea Supremă a SUA cu scopul de a stabili dacă anumite tranzacții sunt calificate drept contracte de investiții. Este metodologia standard pentru a se asigura că există un mod aprofundat și consecvent de a determina acest lucru. 

Testul pune la îndoială dacă valoarea unei tranzacții pentru un participant depinde de munca altuia. O tranzacție este considerată calificată drept contract de investiție dacă o persoană își investește banii și „așteaptă profituri numai din eforturile promotorului sau ale unei terțe părți”. 

Prin urmare, dacă un jeton de criptomonedă este capabil să treacă testul Howey, acesta poate fi considerat cu succes un jeton de securitate. Compania emitentă va trebui apoi să facă obiectul reglementărilor prevăzute în Securities Act din 1933 și Securities Exchange Act din 1934. 

Regulamentul CF 

Regulamentul de finanțare participativă permite unui startup să strângă până la 1,07 milioane de dolari de la investitori neacreditați. Aceasta este cea mai ușoară metodă de conducere a STO. Deși s-ar putea să nu fie mult, poate fi ceea ce au nevoie startup-urile pentru a începe un start. Trebuie luat în considerare faptul că jetoanele de securitate oferite în temeiul regulamentului de crowdfunding nu pot fi tranzacționate pe piețele secundare pentru o perioadă de 12 luni. 

Regulamentul A+

Acest regulament are două niveluri. În cadrul nivelului 1, companiile pot căuta finanțare de până la 20 de milioane USD fără limite de investiții. În timp ce în cadrul nivelului 2, companiile pot căuta finanțare de până la 50 de milioane USD, dar investitorii sunt limitați la o sumă specificată. Trebuie luat în considerare faptul că acest regulament poate consuma mai mult timp în comparație cu celelalte opțiuni pentru cerințele de înregistrare a securității. Cu toate acestea, jetoanele de securitate emise conform Regulamentului A + pot fi tranzacționate în mod liber pe piețele secundare. 

Regulamentul D

Acest regulament oferă câteva scutiri pentru startup-uri. În conformitate cu regula 506 litera (b), companiilor li se permite să strângă o sumă nelimitată de finanțare. Acest lucru poate fi solicitat atât de la investitori acreditați, cât și de la cei care nu sunt acreditați, dar cei care nu sunt acreditați sunt limitați la 35. Cu toate acestea, solicitarea generală nu este permisă, ci mai degrabă fondurile trebuie colectate prin conexiuni personale. 

Conform Regulii 506 (c), diferența este că solicitarea generală este permisă, dar este deschisă numai investitorilor acreditați. În timp ce, în conformitate cu regula 504, investitorii nu trebuie să fie acreditați, în timp ce solicitarea generală este permisă cu limitări. În general, toate scutirile vin cu restricții de revânzare, deoarece jetoanele nu pot fi tranzacționate liber pe piețele secundare. 

Reguli

Acest regulament se referă la ofertele de securitate din țări din afara SUA, permițând companiilor să solicite capital dincolo de SUA. Companiile sunt capabile să strângă o sumă nelimitată de finanțare, iar investitorii nu trebuie să fie acreditați. De asemenea, compania nu trebuie să fie înregistrată în SUA pentru a utiliza Regulamentul S.. 

STO vs IPO 

Deoarece STO-urile sunt oferte publice reglementate, întrebarea care ar apărea atunci este, care este diferența dintre un STO și IPO? Care sunt motivele pentru care o companie ar opta pentru o ofertă de jetoane de securitate față de ofertele publice inițiale tradiționale? 

IPO-urile sunt în mod firesc opțiunea ideală pentru companiile consacrate atunci când vine vorba de strângerea de capital, datorită fiabilității și reputației de a fi în jur de atât de mult timp (prima IPO modernă a avut loc în anul 1602). Cu toate acestea, mulți din interiorul industriei consideră că creșterea STO-urilor poate fi o perturbare a piețelor IPO. 

Un avantaj principal al STO este bariera inferioară de intrare oferită. STO-urile sunt oferte reglementate, cum ar fi IPO-urile, ceea ce înseamnă că emitenții trebuie să suporte costul conformării cu cadrele legale, ca în cazul IPO-urilor, inclusiv onorariile pentru avocați și consilieri. Cu toate acestea, taxele pentru STO-uri sunt mult mai mici, deoarece pentru o IPO, compania emitentă va trebui să treacă prin alți intermediari, cum ar fi băncile de investiții și brokerii care vin cu taxe mari, care pot fi evitate în cazul STO-urilor. 

Se estimează că campaniile STO costă cu 40% mai puțin decât campaniile IPO. Acest lucru se datorează în principal faptului că sunt realizate digital pe o rețea blockchain descentralizată. Eficiența mai mare a vânzărilor și ieșirilor contribuie la scăderea comisioanelor intermediare datorită utilizării contractelor inteligente. Astfel, rezultă, de asemenea, un acces mai transparent la baza de investitori.  

Mai mult, deși IPO-urile nu sunt de obicei deschise investitorilor străini, STO-urile, pe de altă parte, nu se limitează la o anumită regiune sau zonă, oferind un avantaj de investitori mai mari societății emitente. Investitorii trebuie pur și simplu să aibă un cont pe platforma STO pentru a participa, indiferent de locul în care se află. În esență, STO-urile sunt fără margini. 

STO-urile permit, de asemenea, proprietatea fracțională, astfel încât activele pot fi fracționate în unități mai mici. Acest lucru înseamnă practic că investițiile pot fi disponibile la o rată mai accesibilă. Acest lucru este atractiv pentru investitorii cu un buget minim.  

În timp ce unele companii rețin ICO din cauza incertitudinii sau lipsei de reglementare, iar unele companii ezită să facă IPO din cauza costului și complexității mai mari, poate că STO este calea de urmat pentru ele.

Gânduri finale

Pentru a rezuma totul, jetoanele utilitare acționează ca o formă de cupon digital care permite accesul la produsele sau serviciile unei companii în viitor. Jetoanele de securitate sunt contracte de investiții care reprezintă proprietatea legală a unui activ care este verificat în cadrul blockchain-ului. Jetoanele de securitate sunt foarte reglementate, astfel încât potențialul de fraudă este infinitesimal, în timp ce pot exista un potențial mai mare în cazul jetoanelor de utilitate, deoarece acestea sunt nereglementate. Cu toate acestea, natura deschisă a jetoanelor utilitare le face atractive pentru companii. 

Jetoanele joacă un rol excelent în spațiul criptografic și ar trebui să ne așteptăm la o utilizare mai mare a acestor jetoane în anii următori. În cele din urmă, sperăm că ați câștigat o mai bună înțelegere despre jetoanele de securitate față de jetoanele de utilitate prin intermediul acestui articol.