Bitcoin ETF, chvost vrtiaci sa psom: Rozhovor so zakladateľom spoločnosti Virtuse Exchange Rasom Vasilisinom

Rastislav Vasilisin, rodák zo Slovenska, je zakladateľ a generálny riaditeľ spoločnosti Virtuse Exchange, kryptoburzovej platformy so sídlom v Singapure. S dlhoročnými skúsenosťami ako obchodník na Wall Street si Ras sadol s U. Dnes hovoriť o súčasnej situácii na krypto trhu vo všeobecnosti a konkrétne o fondoch obchodovaných na burze Bitcoin.

Obchodné a burzové platformy

U.Today: Dobrý deň Ras, ste teraz generálnym riaditeľom platformy na výmenu kryptomien. Prečo ste zanechali život tradičného newyorského obchodníka?

Ras: Moje osobné obchodné dobrodružstvo sa začalo pred 23 rokmi v New Yorku ako maklér na Wall Street a neskôr ako finančný analytik v Mitsui. Nudil ma však vrtošivý firemný životný štýl a spolu s priateľom sa rozhodol presťahovať späť do Prahy v roku 2001. O päť rokov neskôr som spoluzaložil maklérsku spoločnosť, ktorá sa stala predchodcom skupiny Virtuse Group.

U.Today: V dnešnej dobe je v okolí pomerne veľa krypto platforiem. Aká príťažlivosť je jeho vytvorenie? Aké náročné je to v skutočnosti? V čom je ten váš iný?

Ras: Po 12 rokoch ako jeden z najväčších obchodníkov s emisiami uhlíka v Európe a Číne sme sa rozhodli priniesť komodity do kryptosveta. Obchodovanie s komoditami bolo tradične doménou veľkých bánk a inštitúcií. Súčasné burzy sú do značnej miery exkluzívne a vyžadujú si robustné zábezpeky, poplatky a rozsiahle predchádzajúce skúsenosti s obchodovaním. Rozhodli sme sa to zmeniť a urobiť priestor inkluzívnejším pre všetkých, nielen pre 0,1% svetovej populácie.

S prevádzkou takejto platformy samozrejme súvisí veľa problémov. Hlavné sú zakorenené v technológii, reguláciách a likvidite. Technologickú prekážku sme vyriešili vývojom našej špičkovej platformy s inteligentnou zmluvou o obchodovaní s viacerými aktívami. Likviditu uľahčujú poprední svetoví tvorcovia trhu. A problém s dodržiavaním súladu sme vyriešili podaním žiadosti o prvú licenciu na kryptokomoditnú burzu na svete s bydliskom v Singapure.

Jednou vetou je Virtuse Exchange kryptoburza, ktorá premosťuje kryptotrhy s financiami, komoditami a fyzickými aktívami v hodnote biliónov dolárov. Uľahčujeme obchodovanie so všetkými týmito aktívami na jednej platforme s minimálnymi prírastkovými investíciami a vkladmi. V skutočnosti môže investor investovať do ropy, striebra alebo kávy už za jeden bitcoin alebo éter. Zúčastnené nie sú samozrejme žiadne banky ani sprostredkovatelia.

U.Today: Zdá sa, že Ázia je v súčasnosti na čele svetového počtu kryptoburzových platforiem, pokiaľ ide o ich počet a veľkosť. Aký je dôvod? A samozrejme ste si vybrali Virtusov domov ako Singapur, ktorý je v Ázii. Nie náhoda?

Ras: Pred 4 rokmi som presťahoval svoju rodinu a centrály skupiny Virtuse Group do Singapuru, aby som zostal blízko Číny, nášho najväčšieho trhu s emisiami. Singapur je 3. najpriaznivejšou krajinou pre ICO na svete a vďaka ľahkému prístupu k predpisom MAS sa im v Singapure darí. Keďže som už predtým žil v Singapure, bola to pre mňa zrejmá voľba, pokiaľ ide o to, kde platformu spustiť.

Fondy obchodované na burze s bitcoinmi

U.Today: Čo si myslíte presne o fondoch obchodovaných na burze s bitcoinmi (ETF), ku ktorým sa javíte byť dosť kritický?

Ras: Pre fondy obchodované na burze s bitcoinmi je určite obrovský trhový apetít. Bitcoinové ETF sú nevyhnutné, ale z dlhodobého hľadiska potenciálne škodlivé.

Za posledné desaťročia Wall Street zdokonalila umenie finančnej finančnej páky. Globálne banky a veľké hedžové fondy efektívne vytvorili niekoľkonásobne viac finančných nárokov na komodity, ako existujú podkladové aktíva, čo narušilo mechanizmus zisťovania cien.

Je smutné, že finančné inžinierstvo už preniklo aj na trhy s bitcoinmi. Vďaka bitcoinovým futures a mnohým ďalším produktom využívajúcim burzu dokážeme odhaliť efekt financovania bitcoinu. Denná likvidita pre syntetické verzie bitcoinu je už približne 15 miliárd dolárov, čo je trikrát viac ako denná spotová likvidita bitcoinu približne 5 miliárd dolárov.

Keď sa priblížime k dátumu možného schválenia ETF Komisiou pre bezpečnosť a burzu, nastáva legitímna nevoľnosť v súvislosti s tým, čo by mohla financovanie na základe pákového efektu priniesť kryptotrhu..

U.Today: Už ste povedali, že bitcoinový ETF by sa mohol stať absolútne katastrofálnym. Mohli by ste to podrobnejšie vysvetliť?

Ras: Dovoľte mi urobiť krok späť a objasniť. Nie je žiadnym tajomstvom, že cena bitcoinu dosiahla svoj vrchol 17. decembra 2017, keď CoinMarketCap zaznamenal súhrnnú cenu bitcoinu na hodnote 19 535,70. Zhodou okolností to bol ten istý deň, keď CME (Chicago Mercantile Exchange), finančný gigant, zahájilo obchodovanie s bitcoinovými futures..

V tom čase som varoval, že umelé bitcoiny vo forme futures sú umelou hotovosťou vyrovnaným IOU (potvrdenie dlhu) bez fyzického doručenia bitcoinu. Všetky inštitucionálne peniaze, ktoré prúdia do tohto „falošného bitcoinu“, nemali pozitívny vplyv na cenu bitcoinu. V skutočnosti to ovplyvňuje väčšinou naopak, pretože tento tok zriedi veľmi vážený nedostatok umelým vytváraním bitcoinov..

U.Today: O koľko kapitálu presne tu hovoríme?

Ras: Je to obrovské množstvo. V treťom štvrťroku tohto roka sa priemerný denný objem bitcoinových futures zvýšil o 41% a otvorený úrok stúpol v druhom štvrťroku o 19%, uvádza web CME. V 3. štvrťroku sa mesačne obchodovalo v priemere so 757 950 papierovými bitcoinmi. Čo je asi 3,6% všetkých bitcoinov, ktoré kedy existovali. Táto suma sa od prvého štvrťroka zdvojnásobila. Priemerný denný objem na mieste je asi 6 miliárd dolárov.

Zavedenie termínovaných obchodov s futures na iné aktíva spôsobilo pokles rovnakej trhovej ceny. Vezmime si napríklad trh so zlatom, aj keď možno použiť množstvo ďalších príkladov.

U.Today: CME týmto spôsobom ovplyvňovala aj ceny zlata?

Ras: Trhy so zlatom od roku 2011 ustavične klesajú, a to z maximálnej ceny zhruba 1 900 dolárov na 1 230 dolárov / oz. CME prevádzkuje COMEX, čo je trh s derivátmi, na ktorom sa obchoduje so zlatými futures. COMEX prostredníctvom svojich zúčtovacích bánk poskytuje obchodovanie s maržami a v priemere vydáva 360x viac papierového zlata ako fyzického zlata. Vďaka tomu stokrát pôsobiaci Bitmex so svojimi socializovanými stratami vyzerá ako detská hra.

A to všetko prichádza na úkor zlatých investorov. Veľké banky a maklérske spoločnosti môžu technicky vytvoriť 360x viac zlata z čistého vzduchu, zatiaľ čo priemerný retailový investor musí prísť s ťažkou hotovosťou na nákup zlata za plnú cenu.

Bitcoinové ETF by sa nakoniec mohli využiť rovnakým spôsobom ako futures kontrakty. Rovnaká dynamika finančného inžinierstva ako v tomto roku by sa mohla odohrať aj v budúcom roku. To s najväčšou pravdepodobnosťou v roku 2019 vezme vietor z plachiet.

U.Today: Existuje vôbec priestor na optimizmus v súvislosti s týmito prostriedkami?

Ras: Áno, existuje.

Prvým dôvodom je, že HODLeri môžu odolávať vyššie uvedenému vzoru jednoducho tým, že držia svoje mince mimo finančného systému. Na rozdiel od zlata alebo striebra väčšina držiteľov spotov na trhoch s bitcoinmi už svoje mince ukladá mimo systému, čo sťažuje finančným inštitúciám ich požičiavanie..

Kvôli ťažko požičateľnej povahe bitcoinu môže byť veľkosť dopadu ETF, futures a iných derivátov bitcoinu menšia ako v prípade komoditných derivátov, ktoré sú väčšinou vysporiadané v podkladových aktívach. Deriváty vysporiadané v hotovosti majú napriek tomu veľký potenciál ovplyvniť cenu podkladových mincí.

Kryptomena

U.Today: Radšej by sme mali mať potom oči otvorené. Poďme však presunúť naše zameranie. Cestujete skutočne férovo, zúčastňujete sa na fórach a rozprávate. Všetko, čo pre vás tento rok vyniklo?

Ras: Účasť na najväčších kryptomenových udalostiach v Ázii ma nesmierne potešila. Obrovské množstvo podnikateľských talentov, energie a finančných prostriedkov, ktoré sa stále nalievajú do vesmíru, je ohromujúce. Tento trh má obrovský potenciál narušiť a transformovať celú ekonomiku, najmä finančné, zdravotnícke a vládne ekosystémy.

U.Today: Ako vidíte budúcnosť kryptotrhu a možno ešte dôležitejšie je, že Blockchain a DLT všeobecne?

Ras: Verím, že DLT a krypto sú popri vynálezoch ako parný stroj, počítač alebo internet, jedna z najrušnejších technológií v histórii.

Blockchain je nastavený na zásadnú transformáciu spôsobu podnikania v priemyselných odvetviach po celom svete. Všetkých by som povzbudil, aby začali venovať pozornosť práve teraz.