Inštitucionálne investície do kryptomeny: rozhovor s Hugom Renaudinom z LGO Markets

Keďže trh s kryptomenami sa v uplynulom roku dramaticky rozšíril, inštitucionálne investície sa stala nepolapiteľnou bielou veľrybou kryptopriestoru, potenciálne schopnou transformovať celé odvetvie. Predtým, ako to bude možné, je však potrebné splniť niekoľko podmienok – konkrétne jasný regulačný rámec a platformy, ktoré prijímajú kroky na dosiahnutie súladu s týmito nariadeniami..

The Výmena legolasov, založená vo Francúzsku so sídlom v New Yorku, spúšťa špecializovanú platformu pre inštitucionálne investície, LGO Markets. Cieľom novej platformy je spojiť aspekty tradičných finančných výmen s bezpečnostnými inováciami, ktoré môže technológia Blockchain poskytnúť. CryptoComes hovoril s Hugom Renaudinom, generálnym riaditeľom spoločnosti LGO Markets, o vyhliadkach a dôsledkoch inštitucionálnych investícií na trhu s kryptomenami.

Regulácie a postoje kryptomeny vo Francúzsku

Katya Michaels: Rôzne krajiny sa práve nachádzajú na veľmi odlišných miestach, čo sa týka regulácie kryptomeny. Kam zapadá Francúzsko v mierke medzi prostredím priaznivým pre kryptomeny, ako je Malta na jednej strane, a USA na druhej strane?

Hugo Renaudin: Povedal by som, že Francúzsko sedí v strede. Rámec pre ICO je teraz dosť inteligentný – existuje licencia, ktorú získate. Ak ste začínajúcim podnikateľom a nemáte túto licenciu, ste nútení túto skutočnosť oznámiť kupujúcemu.

Čo je ťažké, keď máte kryptoobchod, je mať banku, ktorá podporuje vaše operácie a umožňuje vám predávať kryptomeny na financovanie vášho účtu. Z rôznych dôvodov je veľa bánk opatrných a regulačný orgán, ktorý reguluje banky, nie je rovnaký ako regulačný orgán, ktorý reguluje ICO. Každý nie je na rovnakej úrovni, ale stále si myslím, že regulačné orgány sú v tomto priestore dosť otvorené inováciám.

KM: Pokiaľ ide o všeobecný postoj vlády, akademickej obce a podnikateľskej komunity, existuje vo Francúzsku veľké nadšenie pre kryptomenu?

HR: Vláda je určite priateľská k podnikaniu, ale Francúzsko nie je krajinou s najvyššou mierou adopcie, pokiaľ ide o technológie. Napriek tomu, že máme veľa podnikateľov, Francúzi bývajú trochu opatrní. Mnoho ľudí sa na to určite pozerá.

Vo Francúzsku máme vysokú úroveň vedeckej kultúry, vysoké vedecké povedomie. Ľudia sa pozerajú na projekty veľmi technickým spôsobom a je veľmi kritizovaný za tie, ktoré získavajú veľa peňazí, aj keď nie sú na správnej technickej úrovni..

Francúzska komunita je však nadšená podnikaním všeobecne, predovšetkým kryptomenou a blockchainovým priestorom.

karta

KM: Čo je pre vás v americkom fintech systéme najrôznejšie alebo najprekvapivejšie v porovnaní s Francúzskom?

HR: Prvá vec je, že rozsah amerického finančného systému je oveľa väčší ako francúzsky. Niečo, čo nie je prekvapujúce, ale v USA odlišné, je sila SEC. AMF (l’Autorité des Marchés Financiers) nie je v žiadnom prípade taká silná ako americký regulačný orgán. The SEK je super výkonné a je veľmi dôležité dodržiavať ich veľmi dobre.

Existuje viac rôznych typov aktérov – malé podniky a finančné spoločnosti, viac malých firiem, malých maklérov, malé banky. Vo finančnom svete v New Yorku je veľa aktérov – menej vo Francúzsku, len preto, že trh je menší.

Ďalšou vecou je, že finančný priemysel v USA je tradične otvorenejší voči prijímaniu nových technológií, ako je kryptomena. Finančné trhy s bitcoinmi sa pravdepodobne uskutočnia najskôr v USA a až potom vo Francúzsku.

Špecifiká inštitucionálnych investícií

KM: Povedali ste, že LGO Markets je kryptoburza novej generácie – čo to znamená? Čo predstavuje, čo sa doteraz nestalo?

HR: Tu neobjavujeme koleso znovu. Ak sa pozriete na ekosystém výmeny kryptomien, je to urobené veľmi zvláštnym spôsobom. Architektúry kryptomenovej burzy a tradičnej burzy, ako napríklad NASDAQ alebo newyorská burza cenných papierov, sú veľmi odlišné.

karta

Kryptoburzy ako Blíženci, Coinbase, Kraken, a Bitfinex mať milióny používateľov, milióny priamych pripojení. To znamená obrovské riziko z hľadiska bezpečnosti, obrovské problémy z hľadiska KYC a AML a z hľadiska úschovy znemožňuje oddelenie finančných prostriedkov.

Tieto burzy majú všetky prostriedky zhromaždené na jednom veľkom bankovom účte, ktorý k burze patrí.

Burzy kryptomeny sú efektívne nielen burzy, ale aj uschovávatelia. Z tradičného finančného hľadiska to nedáva zmysel.

Burzy by nemali spracovávať riziko úschovy v mene svojich klientov a klienti by nemali dôverovať burzám, aby držali svoje prostriedky.

Keď sa pozriete na to, ako je štruktúrovaná burza cenných papierov NASDAQ, majú oveľa menej klientov, možno stovky alebo tisíce, nie milióny. Všetci títo klienti sú inštitucionálni – makléri, tvorcovia trhu, fondy. Všetky sú regulované. Majú tiež svojich vlastných klientov, ale priamych spojení s burzou je veľmi málo.

Z tohto dôvodu existuje menšia bezpečnosť a riziko KYC / AML. Môžete si otvoriť sprostredkovateľský účet, ktorý patrí klientovi a umožňuje mu obchodovať na burze. To je nastavenie v tradičnom výmennom priestore. Burzy nie sú uschovávateľmi vo svete akcií a akcií.

Berieme túto architektúru, ktorá existuje na tradičných finančných trhoch, a aplikujeme ju na triedu aktív kryptomeny.

Ako som už povedal, neobjavujeme nové koleso, iba berieme ten istý starý model, ktorý funguje veľmi dobre vo svete akcií, a aplikujeme ho na priestor kryptomeny..

karta

Architektúra nie je inováciou ako takou, ale spôsob, akým riešime opatrovníctvo, je. Kryptomenu pre nášho klienta neuchovávame. Namiesto toho sme navrhli peňaženku klienta, ktorú možno považovať za sprostredkovateľskú peňaženku. Ak držíte bitcoiny vo svojej osobnej peňaženke, môžete ich poslať do sprostredkovateľskej peňaženky a použiť ich na obchod.

Pokiaľ ide o technológiu, ide o peňaženku s dvoma podpismi, ktorá sa skladá z troch podpisov. To znamená, že existujú tri kľúče, ktoré na uskutočnenie transakcie potrebujete. To je samo o sebe neobvyklé a niečo, čo existuje iba na našej burze. Pokiaľ ide o úschovu, sme jedinou burzou, ktorá umožňuje nášmu klientovi držať svoje bitcoiny.

Ďalšou inováciou je zisťovanie cien. Keď sme postavili LGO, bolo veľa mediálneho pokrytia ohľadom toho, že burzy kryptomien manipulovali s cenou. Mnoho ľudí verilo, že boli front-run burzami, že cena bola zmanipulované a že kvôli tomu prišli o peniaze.

Technológiu Blockchain používame na to, aby sme skutočne dokázali, že trh nemanipulujeme. Dostávame objednávky od našich klientov, odosielame ich do Blockchainu, čakáme na ich validáciu, načítame ich, načítame do nášho systému a potom obchodujeme.

Naši klienti môžu skontrolovať, či ich objednávka nebola vymazaná, či neboli front-run alebo či s nimi nebolo manipulované. Zaručujeme transparentnosť ceny na našej burze.

karta

Vývoj búrz kryptomeny

KM: Mnoho kryptomien sa usiluje stať sa súčasťou zavedeného finančného systému. Myslíte si však, že keď sa inštitucionalizujú, kryptomeny ako forma budú mať stále svoje opodstatnenie?

HR: Je to veľmi zaujímavá otázka. Kryptomeny vnímame ako finančné aktívum a pri svojich operáciách s nimi nakladáme ako s cennými papiermi. Všetko je o procesoch a technológiách. Myslím si, že burzy kryptomien, ktoré momentálne existujú, nemajú architektúru vhodnú pre inštitucionálny svet. Tie pravdepodobne zmiznú alebo zostanú na maloobchodnej úrovni. To neznamená, že kryptoburzy zamerané na inštitucionálneho investora, ako je ten náš, zmiznú.

Držanie kryptomien nie je to isté ako držanie cenných papierov – existujú technologické problémy, ktoré môžu byť prekážkou vstupu na tradičné burzy cenných papierov. Musíte si vziať oba svety.

KM: Aké sú niektoré špecifické vlastnosti, ktoré inštitucionálni investori hľadajú na kryptoburze, na rozdiel od maloobchodu?

HR: V prvom rade regulácia, aby inštitucionálni investori mohli dôverovať výmene. Druhá vec je väzba. Ako inštitucionálny investor spravujete peniaze svojich klientov a vyžaduje sa od vás, aby ste preukázali, že riadite riziko toho, ako ukladáte peniaze. Tento aspekt úschovy, spôsob ukladania finančných prostriedkov, je pre inštitucionálnych investorov veľmi dôležitý. Cenová transparentnosť je tiež nevyhnutná, pretože musíte svojim klientom ukázať, že poskytujete najlepšiu cenu.

karta

KM: Aké sú dôsledky inštitucionálnych investícií na trh?

HR:

Inštitucionálne investície ohromne zvýšia trhovú kapitalizáciu celej triedy aktív s ďalším prílevom. Zmení to volatilitu, pretože dôjde k menšiemu panickému obchodovaniu.

Pri profesionálnom obchodovaní existuje stratégia a je to racionálnejšie. Takže si tiež myslím, že všetky zlé aktíva, zlé mince, tie, ktoré za sebou nemajú žiadne dôvody, tie, ktoré sú podvodné, sa nakoniec vyriešia.

Budúcnosť krypto investícií: ponaučenia

KM: Niektoré ICO majú rady Tezos, aj keď sú podporené skutočnou technológiou, môžu čeliť problémom po ICO s vnútornými konfliktmi. Myslíte si, že ide o typický konflikt, ktorého sa pravdepodobne stretneme veľa?

HR: Myslím si, že konflikt v Tezose sa už nebude opakovať. V prvom rade bolo nastavenie ICO so švajčiarskou nadáciou šialené. Už to nemusíte robiť – môžete urobiť ICO vo Francúzsku alebo v iných krajinách. Pokiaľ ide o štruktúru ICO a právny kontext, teraz sa stáva racionálnejšou, aj keď to nerieši otázku riadenia v kryptopriestore.

Musíte to považovať za internet 1996-97.

Priemysel ešte nie je tam, kde by mohol byť. Zlých projektov bolo veľa, zlých projektov bude veľa. Otázkou je, čo sa z chýb dozvedáme.

S Tezosom sme sa dozvedeli, že nastavenie bolo úplne šialené a technologická spoločnosť nepotrebuje toľko peňazí.

Sú to zdravé problémy, pretože vám umožňujú liečiť celý ekosystém. To sú chyby, ktoré sa už nikdy neurobia.

karta

KM: Vzhľadom na tom, na čom pracujete, musíte veriť, že objasnenie regulácie a súladu je nevyhnutným krokom vpred pre priestor kryptomeny. Aké podmienky vo všeobecnosti zabezpečujú, aby si krajina udržala popredné miesto v oblasti inovácií?

HR: Najdôležitejšie je jasne definovať, čo je to kryptomena, a vytvoriť regulačný rámec. Pre inštitucionálnych investorov je veľmi ťažké kúpiť bitcoin alebo inú kryptomenu z tohto jednoduchého dôvodu – nevedia, do ktorej regulačnej „škatule“ patria.

Ide o to byť inteligentný – umožniť novým aktérom a uprednostniť ich na trhu, potrestať zlých aktérov, pomôcť dobrým aktérom vybudovať ich produkt a zmierniť ich regulačné zaťaženie. Vo vesmíre je potrebné urobiť veľkú hodnotu, pokiaľ ide o pracovné miesta, z hľadiska vytvárania bohatstva pre jednotlivcov i celú spoločnosť..

Je to ťažké, pretože regulačné orgány niekedy úplne nepochopia celý technologický aspekt. Často sa zastavia pri tom, že to bolo použité na dark webe, ktorý sa používa na pranie špinavých peňazí.

KM: Niekedy je to ťažké aj z druhej strany, pretože v krypto komunite existuje pocit, že bola vytvorená bez regulácie.

HR: Iste, ale ak chcete, aby mal bitcoin ekonomickú realitu, musíte v tom byť pragmatický a musíte nejako nechať regulačné orgány, aby našli dobrý rámec. Pretože ak sa bitcoin bude používať iba na temnom webe a podobných veciach, nikdy to nebude realita. Ak chcete, aby boli bitcoiny široko používané, musíte si ich overiť v krajinách a právnych úradoch.