Institucionalne naložbe v kripto: Intervju z Hugo Renaudinom iz LGO Markets

Ker se je trg kriptovalut v zadnjem letu močno razširil, institucionalne naložbe je postal nedosegljiv beli kit kripto prostora, ki bi lahko spremenil celotno industrijo. Preden pa to postane mogoče, je treba izpolniti številne pogoje – in sicer jasen regulativni okvir in platforme, ki sprejemajo ukrepe za uskladitev s temi predpisi.

The Izmenjava Legolas, ustanovljeno v Franciji in s sedežem v New Yorku, uvaja specializirano platformo za institucionalne naložbe, LGO Markets. Cilj nove platforme je združiti vidike tradicionalnih finančnih izmenjav z varnostnimi novostmi, ki jih lahko nudi tehnologija Blockchain. CryptoComes se je s Hugom Renaudinom, izvršnim direktorjem LGO Markets, pogovarjal o možnostih in posledicah institucionalnih naložb na trgu kriptovalut..

Kripto uredbe in odnosi v Franciji

Katya Michaels: Trenutno se različne države glede predpisov o kriptovalutah nahajajo na zelo različnih mestih. Kam se Francija uvršča v lestvico med kripto prijazno okolje, kot je Malta na enem koncu, in ZDA na drugem?

Hugo Renaudin: Rekel bi, da Francija sedi na sredini. Okvir za ICO je zdaj precej pameten – dobite licenco. Če ste zagonski podjetje in nimate te licence, ste prisiljeni to sporočiti kupcu.

Ko imate kripto podjetje, je težko imeti banko, ki podpira vaše poslovanje in vam omogoča prodajo kriptovalut za financiranje vašega računa. Veliko bank je zaradi različnih razlogov pri tem nekoliko previdno in regulator, ki ureja banke, ni enak regulatorju, ki ureja mednarodne organizacije ICO. Vsi niso na isti ravni, vendar vseeno mislim, da so regulativni organi v tem prostoru precej odprti za inovacije.

KM: Glede splošnega odnosa vlade, akademikov in podjetniške skupnosti je v Franciji veliko navdušenja nad kriptovalutami?

HR: Vlada je vsekakor poslovno naklonjena, Francija pa ni država z najvišjo stopnjo sprejemanja tehnologij. Čeprav imamo veliko podjetnikov, so Francozi ponavadi nekoliko previdni. Veliko ljudi to zagotovo gleda.

V Franciji imamo visoko stopnjo znanstvene kulture, visoko znanstveno zavest. Ljudje na projekte gledajo zelo tehnično in je veliko kritik za tiste, ki zberejo veliko denarja, vendar niso na ustrezni tehnični ravni.

Vendar pa je francoska skupnost navdušena nad podjetništvom na splošno, predvsem pa s kriptovaluto in Blockchainom.

kartica

KM: Kaj je za vas v ameriškem fintech sistemu najbolj drugačno ali najbolj presenetljivo v primerjavi s Francijo?

HR: Prva stvar je, da je obseg ameriškega finančnega sistema toliko večji od francoskega. Nekaj, kar ni presenetljivo, je pa v ZDA drugačno, je moč SEC. AMF (l’Autorité des Marchés Financiers) nikakor ni tako močan kot ameriški regulator. The SEC je izjemno močan in zelo pomembno je, da ste zelo skladni z njimi.

Tu je več različnih vrst akterjev – mala podjetja in finančna podjetja, več majhnih podjetij, majhni posredniki, majhne banke. V finančnem svetu v New Yorku je veliko akterjev – v Franciji manj, samo zato, ker je trg manjši.

Druga stvar je, da je tradicionalna finančna industrija v ZDA bolj odprta za sprejemanje novih tehnologij, kot je kriptovaluta. Finančni trgi za Bitcoin se bodo verjetno zgodili najprej v ZDA in šele nato v Franciji.

Posebnosti institucionalnih naložb

KM: Rekli ste, da je LGO Markets kripto izmenjava naslednje generacije – kaj to pomeni? Kaj uvaja, kar še ni bilo storjeno?

HR: Tukaj ne izumljamo kolesa. Če pogledate ekosistem izmenjave kriptovalut, je to narejeno na zelo čuden način. Arhitekture borze kriptovalut in tradicionalne borze, kot je NASDAQ ali New York Stock Exchange, so zelo različni.

kartica

Kripto izmenjave kot Dvojčka, Coinbase, Kraken, in Bitfinex imajo milijone uporabnikov, milijone neposrednih povezav. To pomeni veliko varnostno tveganje, velike težave glede KYC in AML, skrbništvo pa onemogoča ločevanje sredstev.

Na teh borzah so vsa sredstva združena na enem velikem bančnem računu, ki pripada borzi.

Borze kriptovalut dejansko niso le borze, temveč tudi skrbniki. To s tradicionalne finančne perspektive nima nobenega smisla.

Borze ne bi smele obvladovati skrbniškega tveganja v imenu svojih strank, stranke pa ne bi smele zaupati borzam, da imajo svoja sredstva.

Ko pogledate, kako je strukturirana borza NASDAQ, imajo veliko manj strank, morda stotine ali tisoče, ne milijonov. Vse te stranke so institucionalne – posredniki, tržni dejavniki, skladi. Vsi so urejeni. Imajo tudi svoje stranke, vendar je neposrednih povezav z borzo zelo malo.

Zaradi tega je manj varnosti in tveganj za KYC / AML. Odprete lahko tako imenovani posredniški račun, ki pripada stranki in mu omogoča trgovanje na borzi. To je postavitev v tradicionalnem prostoru za izmenjavo. Borze niso skrbniki v svetu delnic in delnic.

Vzamemo to arhitekturo, ki obstaja na tradicionalnih finančnih trgih, in jo uporabimo za razred sredstev kriptovalut.

Kot sem že rekel, kolesa ne izumljamo več, ampak samo vzamemo isti stari model, ki zelo dobro deluje v svetu lastniških vrednostnih papirjev, in ga uporabimo v prostoru kriptovalut.

kartica

Arhitektura sama po sebi ni novost, ampak način, kako ravnamo s skrbništvom, je. Za svojo stranko ne shranjujemo kriptovalut. Namesto tega smo zasnovali denarnico za stranke, ki si jo lahko predstavljamo kot posredniško denarnico. Če imate Bitcoin v svoji osebni denarnici, jih lahko pošljete v brokersko denarnico in jih uporabite trgovina.

V tehnološkem smislu gre za dve od treh denarnic z več podpisi. To pomeni, da obstajajo trije ključi in dva od teh ključev potrebujete za začetek transakcij. Že samo to je nenavadno in nekaj, kar obstaja samo na naši borzi. Kar zadeva skrbništvo, smo edina borza, ki stranki omogoča, da ima svoj Bitcoin.

Druga novost je odkrivanje cen. Ko smo zgradili LGO, je bilo v medijih veliko poročanja o borzah kriptovalut, ki manipulirajo s ceno. Mnogi ljudje so verjeli, da so jih vodile borze, da je bila cena manipulira in da so zaradi tega izgubili denar.

S tehnologijo Blockchain dejansko dokazujemo, da s trgom ne manipuliramo. Od naših strank dobimo naročila, ta naročila pošljemo Blockchainu, počakamo, da se preveri, pridobimo, vnesemo v naš sistem in nato trgujemo.

Naše stranke lahko preverijo, ali njihovo naročilo ni izbrisano, ni bilo vnaprej predvarovano, ni bilo manipulirano. Zagotavljamo preglednost cene na naši borzi.

kartica

Razvoj borz kriptovalut

KM: Številne kripto borze si prizadevajo, da bi postale del uveljavljenega finančnega sistema. Vendar, ko se institucionalizirajo, ali menite, da bodo kripto borze kot oblika še vedno imele utemeljitev??

HR: To je zelo zanimivo vprašanje. Kriptovalute vidimo kot finančno sredstvo in jih pri svojem poslovanju obravnavamo kot vrednostne papirje. Vse je v procesih in tehnologiji. Mislim, da trenutno izmenjave kriptovalut nimajo arhitekture, ki bi ustrezala institucionalnemu svetu. Ti bodo verjetno izginili ali ostali na maloprodajni ravni. To še ne pomeni, da bodo kripto borze, ki so namenjene institucionalnemu vlagatelju, kot je naša, izginile.

Držanje kriptovalut ni isto kot posedovanje vrednostnih papirjev – obstajajo tehnološka vprašanja, ki lahko ovirajo vstop na tradicionalne borze. Morate se poročiti z obema svetovoma.

KM: Katere so nekatere posebne značilnosti, ki jih institucionalni vlagatelji iščejo v kripto borzi v nasprotju s prodajo na drobno?

HR: Najprej ureditev, tako da lahko institucionalni vlagatelji zaupajo borzi. Druga stvar je skrbništvo. Kot institucionalni vlagatelj upravljate denar svojih strank in morate dokazati, da obvladujete tveganje, kako shranjujete denar. Ta vidik skrbništva, način shranjevanja sredstev, je zelo pomemben za institucionalne vlagatelje. Bistvena je tudi preglednost cen, saj morate strankam pokazati, da dajete najboljšo ceno.

kartica

KM: Kakšne so posledice institucionalnih naložb za trg?

HR:

Institucionalne naložbe bodo z dodatnimi prilivi izjemno povečale tržno kapitalizacijo celotnega razreda sredstev. Spremenilo se bo nestanovitnost, ker bo trgovanja s paniko manj.

Pri profesionalnem trgovanju obstaja strategija in je bolj racionalna. Torej, mislim tudi, da se bodo vsa slaba sredstva, slabi kovanci, tisti, ki nimajo utemeljitve, tisti, ki so prevare – sčasoma uredili.

Prihodnost kripto naložb: pridobljene lekcije

KM: Nekatere ICO všeč Tezos, čeprav je podprta z resnično tehnologijo, se lahko po ICO spopada z notranjimi konflikti. Ali menite, da je to tipičen konflikt, ki ga bomo verjetno videli veliko?

HR: Mislim, da se konflikt v Tezosu ne bo ponovil. Prvič, namestitev ICO s švicarsko fundacijo je bila nora. Tega vam ni treba več – ICO lahko izvedete v Franciji ali v drugih državah. Kar zadeva strukturo mednarodnih organizacij ICO in pravni okvir, je zdaj vse bolj racionalizirano, čeprav ne rešuje vprašanja upravljanja v kripto prostoru.

Na to morate gledati kot na internet 1996-97.

Industrija še ni tam, kjer bi lahko bila. Bilo je veliko slabih projektov, veliko bo slabih projektov. Vprašanje je, kaj se na napakah naučimo.

S Tezosom smo izvedeli, da je bila namestitev popolnoma nora in da tehnološko podjetje ne potrebuje toliko denarja.

To so zdrave težave, ker vam na nek način omogočajo, da ozdravite celoten ekosistem. To so napake, ki se ne bodo nikoli več zgodile.

kartica

KM: Glede na to, na čem delate, morate verjeti, da je razjasnitev predpisov in skladnost nujen korak naprej za prostor kriptovalut. Kakšni pogoji v državi na splošno zagotavljajo, da lahko ostane v ospredju inovacij?

HR: Najpomembneje je jasno opredeliti, kaj je kriptovaluta, in ustvariti regulativni okvir. Institucionalni vlagatelji iz tega preprostega razloga zelo težko kupujejo Bitcoin ali katero koli drugo kriptovaluto – ne vedo, v katero regulativno “škatlo” spada.

Gre za to, da ste pametni – dovolite novim akterjem in jim favorizirate vstop na trg, kaznujete slabe igralce, dobrim akterjem pomagate zgraditi svoj izdelek in jim olajšati regulativno breme. V vesolju je treba narediti veliko vrednosti v smislu delovnih mest, ustvarjanja bogastva za posameznike in družbo kot celoto..

Težko je, ker včasih regulatorji ne razumejo v celoti celotnega tehnološkega vidika. Pogosto se ustavijo pri dejstvu, da so ga uporabljali na temnem spletu in ga uporabljali za pranje denarja.

KM: Včasih je težko tudi z druge strani, saj v kripto skupnosti obstaja občutek, da je bila ustvarjena za regulacijo.

HR: Seveda, če pa želite, da ima Bitcoin gospodarsko realnost, morate biti pri tem pragmatični in regulatorjem morate nekako dovoliti, da najdejo dober okvir. Ker če se bo Bitcoin uporabljal samo v temnem spletu in podobne stvari, to ne bo nikoli resničnost. Če želite, da se Bitcoin pogosto uporablja, ga morate potrditi pri državah in pravnih organih.